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一、核心总览：原油与硫磺出口修复严重分化      当前沙特原油产能已修复至 630 万桶 / 日，依托跨半岛原油管线 + 红海延布港双通道，6 月底原油出口基本回归常态；但中东硫磺外运恢复节奏显著滞后，核心矛盾在于硫磺无低成本替代物流通道、产能依附油气装置、航运风险溢价压制船东运力投放。      中东 90% 商品硫磺产自波斯湾朱拜勒、拉斯海勒炼化与气田集群，外运高度依赖霍尔木兹海峡；红...